目前，国内众筹发展迅猛，数据显示，截止到今年上半年国内正常运营的众筹平台数量达到370家，上半年通过众筹方式募集金额接近80亿元，去年全年这一数字仅为114亿元。作为普通的投资者，应该如何面对越来越火的众筹市场呢？

问题1——众筹有哪些种类？

除去公益类众筹，国内众筹主要有两种模式，一种是产品众筹，还有一类是股权众筹。

很多知名众筹网站主要业务都是非股权众筹的，这种模式中投资人购买的并非是公司股权，而是一个产品期权。国内第一家众筹平台“点名时间”成立于2011年7月，做主要业务方向就是产品预售。这与美国著名众筹网站Kickstarter业务类型非常相像。此后成立的京东众筹、淘宝众筹、苏宁众筹等也是产品预售类网站的代表。

但是，同样是产品众筹，每个平台的定位也是不同的。

京东众筹、淘宝众筹上的产品囊括了衣食住行的方方面面，无论是电子产品、农业食品还是工艺收藏品以及演艺活动等，都可以在上面找到感兴趣的内容，可以说他们是一个全品类的产品众筹平台。

而一些非雄厚资本背景的众筹平台则定位于细分领域市场，如民宿、文化创意、宗教等市场。须弥山就是针对宗教众筹而建立的众筹平台，上面汇聚了众多宗教产品和宗教活动的众筹。

股权众筹的基本模式就是在互联网上出让股份，募集资金，一般股权众筹的流程是：创业者在众筹平台上发布自己的创业项目——投资人通过平台投资项目并获取股权——投资人取得回报。京东东家、人人投都是这类网站的典型代表。

在京东东家、人人投等平台上有各种创业企业产品、团队、创意的介绍，这些介绍都只展示给合格投资者，如果投资人有兴趣进一步了解项目的话，还可以参加创业项目团队组织的线下路演，跟创业者进行交流。最后再决定是否投资。

问题2——众筹的门槛如何？

产品预售的门槛相对较低。一般一个产品的价格从几十元到几百元，相当于是缴纳产品的预付款。只要您对产品感兴趣，就可以投上一笔资金，接下来就是等待产品完成之后寄送到你的手中了。

而股权众筹则不同。为了确保投资人有相应的风险承受能力，平台一般都会对投资人设置一些门槛。

由于众筹的模式中会由多个小额分散的投资人投资一个项目，要创业者一一接受所有投资者的咨询和调查，将耗费大量的精力。所以有的众筹网站往往会实行“领投+跟投”的制度。

这种制度最早是由国外著名的股权众筹平台AngelList采用的，其实就是选出一位具备资金实力、投资经验或者某方面专业技能的人做领投人，负责协调投资人与项目之间的关系。

以国内的平台为例，众投邦的股权投资项目大都有专业的投资机构或者投资基金充当“领投人”。

天使汇对“领投人”的规定是“在某个领域有丰富的经验，独立的判断力，丰富的行业资源和影响力，很强的风险承受能力；能够专业地协助项目完成BP、确定估值、投资条款和融资额，协助路演，完成本轮跟投融资”。

由于其拥有专业的技能，并且付出了相应的劳动，领投人也将获得比跟投人更多的收益。这种回报方式类似于传统的基金分成，最终回报中的10%～20%会被分配给领投人。

对于跟投者，平台需要审核其风险承受能力，并有一定的最低投资额限制。

问题3——众筹的回报如何？

参与产品众筹，你能够以低于市价购入一项符合心意的产品。

而股权众筹则是非常令人着迷的模式，因为它有点类似于投资一家公司，从而有可能带来巨大的回报，也可能亏得分文不剩。

问题4——参与众筹有哪些风险？

表面上看产品众筹只是支付了一定的费用预购一款新产品，但其中也存在风险。产品众筹最大的风险在于产品可能存在的延期交付。

其实，在产品设计和测试基本完成之后，产品的生产过程中还可能遇到众多的问题，需找生产商、量产过程中难以保证质量等都可能成为延迟交货的原因。除了这些客观原因之外，更坏的情况是创业公司主观上的懒惰懈怠造成延迟交货。

而即便你众筹的产品及时到手，你还可能遇到这款产品与当初的预期不符或者粗制滥造的可能。

而如何确保风险降到最低，则考验一家众筹平台的运营能力。

而股权众筹则本身就有分文不剩的投资风险，由于目前股权众筹尚处于初期，各种制度的不完善还会给投资增加难度。

在传统的投资中，尽职调查、信息披露、财务审计等都由专业机构在做，但是在传统的模式下这些领域都存在缺失，投资者如何在事前去考核项目进行投后管理，这些都是有待解决的问题。

问题5——众筹有法律风险吗？

一旦涉及向不特定受众兜售股份，无论在国内还是在国外都是个监管难题，不仅如此经营者还可能碰触法律红线。

主要的红线有两条，一是是否公开发行，对不特定的对象发行；二是发行对象是否超过200人。

《证券法》规定，向不特定对象发行证券的、向特定对象发行证券累计超过200人的，都算是公开发行证券，必须通过证监会或国务院授权的部门核准。

而《公司法》亦有规定，有限责任公司股东人数不得超过50人，未公开发行的股份有限公司股东人数不得超过200人。

目前来看最好是在特定的人群中间去推广，制定一个评判方法，确定投资人都是有风险承受能力的合格投资人，对项目感兴趣的投资人线上报名，在线下进行“路演”，最后决定投资的投资人以合伙制企业的方式入股。这样来规避向非特定投资人募集的风险。开始众筹等社交类众筹网站采取的就是这样的模式。

（中国房地产众筹联盟综合）